REVUE COMMERCIALE : Le bilan de l'alumine au T2 dépend des risques de rupture d'approvisionnement et de la demande d'aluminium atone

dans l'actualité des matières premières19/04/2023

Les risques de rupture d'approvisionnement et la faible demande d'aluminium en aval devraient limiter les mouvements des prix mondiaux de l'alumine au deuxième trimestre de 2023, après les gains du premier trimestre grâce aux réductions de production et aux activités de stockage.

Le premier trimestre a vu des interruptions d'approvisionnement dans les bassins du Pacifique et de l'Atlantique sous la forme d'un cas de force majeure impliquant la raffinerie d'alumine de Kwinana en Australie-Occidentale et d'une défaillance du système de ceinture à la raffinerie brésilienne d'Alumar.

La capacité européenne de fusion de l'aluminium qui a été réduite en 2022 en raison des coûts élevés de l'énergie a été en grande partie hors ligne, tandis que la production d'aluminium en Chine a augmenté parallèlement à la production nationale d'alumine. De nouvelles capacités de raffinage d'alumine en Chine et une fenêtre d'arbitrage fermée ont également tenu à distance la demande d'importation chinoise au comptant au premier trimestre.

Platts, qui fait partie de S&P Global Commodity Insights, a évalué l'alumine australienne de référence à 355 $/mt FOB le 14 avril, contre 330 $/mt FOB au début de l'année, mais en baisse par rapport à un sommet depuis le début de l'année de 371 $/mt FOB à la mi-février.

Répartition du marché sur l'impact des coupures d'approvisionnement, les pressions sur les coûts

Le marché a été divisé en raison de l'impact des pressions sur les coûts et de la baisse de la production de certains producteurs d'alumine australiens.

La hausse des prix de l'énergie et des coûts des matières premières, comme les prix de la soude caustique et de la bauxite, fait partie des principaux facteurs qui influent sur les coûts d'exploitation des producteurs australiens d'alumine.

Alors que l'australien Worsley Alumina a atteint une production record au cours de l'exercice 2022, la production d'autres producteurs australiens d'alumine a chuté au cours de la période.

"Compte tenu de ces facteurs, le marché serait plus tendu par rapport à 2022, et il y aurait une augmentation du soutien des prix à l'avenir", a déclaré un producteur d'Asie-Pacifique. "La surabondance d'approvisionnement antérieure de l'ex-Russie due à l'interdiction d'exportation australienne vers la Russie avait déjà été intégrée par le marché à des niveaux actuels inférieurs à 400 $/mt FOB Australie."

La production de Worsley Alumina a dépassé sa capacité nominale de 4,6 millions de tonnes/an au cours de l'exercice 2022. South32, qui exploite la raffinerie, prévoit de maintenir les niveaux de production au cours de l'exercice 2023.

Queensland Alumina et la raffinerie de Yarwun sur la côte est de l'Australie ont produit un total de 6,374 millions de tonnes au cours de l'exercice 2022, contre 6,798 millions de tonnes au cours de l'exercice 2021.

La production d'alumine dans les raffineries de Pinjarra, Wagerup et Kwinana appartenant à Alcoa World Alumina and Chemicals s'élevait à 8,991 millions de tonnes au cours de l'exercice 2022, contre 9,577 millions de tonnes l'année précédente.

Alumina Limited, qui détient 40 % d'AWAC, s'attend à ce que sa production diminue au cours de l'exercice 2023 en raison d'une teneur en bauxite inférieure, de perturbations de l'approvisionnement en gaz et de la maintenance de la raffinerie.

Mais comme les prix de la soude caustique et de la bauxite ont chuté jusqu'à présent en 2023 par rapport à un sommet de 2022, un consommateur occidental a déclaré que les prix de l'alumine australienne pourraient encore baisser par rapport aux niveaux actuels. "La capacité de raffinage d'alumine en constante augmentation en Chine continuerait également à faire pression sur les prix là-bas, et une stabilisation appropriée serait là où la fenêtre d'arbitrage des importations chinoises se fermerait", a déclaré le consommateur.

Le rallye des prix intérieurs chinois s'essouffle

Les prix intérieurs chinois de l'alumine se sont redressés au quatrième trimestre 2022 et au début de 2023 en raison des stocks d'hiver et des réductions de raffinage à la suite d'audits environnementaux et d'incohérences dans l'approvisionnement en bauxite. Cependant, de nouvelles réductions de production dans les fonderies et de nouvelles capacités de raffinage ont plafonné les hausses de prix cette année et ont commencé à inverser la tendance haussière au deuxième trimestre.

Les prix intérieurs en Chine étaient pour la plupart dans une impasse au cours du premier trimestre malgré les restrictions des fonderies dans le sud du pays et la hausse des taux d'exploitation des raffineries dans le nord.

Les acteurs du marché chinois s'attendent à ce que les fondamentaux du marché exercent une pression sur les prix à l'avenir en 2023. La mise en ligne de nouvelles capacités de raffinage et la faiblesse des niveaux d'offre ont exercé une pression sur les prix intérieurs de l'alumine en Chine, tandis que la demande en aval des fonderies d'aluminium a été atone en raison des réductions antérieures des fonderies.

"Il y a plus de producteurs qui baissent leurs offres maintenant par rapport au premier trimestre, lorsque les vendeurs potentiels étaient principalement des commerçants. [Cela] pourrait indiquer des perspectives moins optimistes à court terme", a déclaré un commerçant chinois.

Un écart croissant entre les prix de l'alumine du nord et du sud de la Chine pourrait stimuler l'intérêt du marché pour le transport de l'alumine du Guangxi et du Guizhou dans le sud vers les régions du nord et de l'ouest, telles que le Xinjiang, la Mongolie intérieure et le Shandong, ce qui exercerait une pression supplémentaire sur les prix dans le nord.

Différentiel atlantique vers l'Australie et déconnexion du fret

Le différentiel entre l'alumine brésilienne et le matériau australien, communément appelé différentiel atlantique, a principalement fluctué avec une prime de l'ordre de 20 à 30 $/mt au premier trimestre de 2023, alors même que les coûts de fret ont chuté après l'assouplissement des restrictions en cas de pandémie.

Un rétrécissement du différentiel de fret entre les bassins de l'Atlantique et du Pacifique et les réductions des fonderies ont plafonné la prime d'alumine brésilienne par rapport au matériau australien, tandis que les réductions surprises des raffineries au Brésil ont maîtrisé son déclin.

Platts a évalué l'alumine FOB Brésil à une prime de 25 $ / tonne à FOB Australie le 13 avril.

S&P Global a signalé plus tôt que le différentiel de fret entre l'Atlantique et le Pacifique pourrait devenir moins significatif si l'on considère le différentiel atlantique, car le risque de temps et les coûts de transport entre les deux bassins pourraient devenir plus importants.

"Je pense que beaucoup de gens cherchent encore à réduire les risques en sécurisant les cargaisons bien à l'avance, car la demande va reculer avec le redémarrage des fonderies si les prix de l'énergie ne grimpent pas à nouveau, ainsi qu'en raison de la réduction en cours de Kwinana en Australie", a déclaré un producteur basé dans l'Atlantique, faisant référence à plusieurs accords au comptant pour des cargaisons chargées plus loin.

Un consommateur européen a déclaré que les prix de l'électricité avaient peut-être baissé en Europe en raison de la baisse de la demande, mais que cette tendance pourrait s'inverser si les industries à forte intensité énergétique redémarraient leurs activités réduites dans les circonstances actuelles.

"Je ne pense pas qu'il y aura de redémarrages importants des fonderies cette année car les prix de l'énergie restent élevés", a déclaré le consommateur. "Bien que [les fonderies européennes] aient réussi à éviter le pire l'hiver dernier, les prix de l'électricité ne sont certainement pas à des niveaux décents pour la plupart d'entre eux."

En janvier, le producteur français d'aluminium primaire Aluminium Dunkerque a redémarré certains des pots de sa fonderie de Dunkerque qui étaient restés inactifs en septembre. "Mais [Dunkerque] n'a pas réduit autant sa production en premier lieu par rapport à San Ciprian ou Slovalco", a déclaré le consommateur, indiquant que l'activité de fonderie réduite en Europe pourrait mettre un certain temps à revenir. Source : Platts